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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日子： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“几年上一个月厂家直销行业受产生链多方面拖累，但估算仍可受惠于木浆直接费用低向上，平均上一个月工资使收入涨幅仅2%，而首季则呈负涨幅。”这家银行判定，上一个月卫生纸行业营业收益率将见顶，达15.1%，并带给能环比增速升27%。下一个月这家银行估算售销直接费用低比例将为14%，环比增速下挫1.4个月环比，并有帮助能涨幅快速扩大至33.5%，而工资使收入涨幅则多达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安时代展览在抽纸售卖售卖工作上情况“闪亮”，从在今年4月正式发布的营业收入预告中就可看不出：受抽纸售卖售卖工作售卖和其它售卖售卖工作理财收益驱动，2021年恒安时代展览营业收入达224.9两亿，比提高率提高9.6%；营业纯盈利空间达56.8亿，比提高率提高4.6%；净纯盈利空间39.07亿，比提高率提高2.8%。董事会监事会成员会回应初期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2020年底，恒安集团简介纸厂总产销量达142万桶。湿棉柔巾工作除此之外再主打广受购物者感谢的超小形进行包装湿棉柔巾外，也退出湿厕纸及孩子婴儿湿巾纸、灭菌婴儿湿巾纸，进两步拓展活动我国全球湿棉柔巾贸易市厂所有权，再恢复和夯实基础在我国全球湿棉柔巾贸易市厂的领导干部认知度。  
的文章由来：南京日报全互联网媒体、网上